Tapering

Ayer fue un día clave. Conocimos los datos de IPC en Estados Unidos, y nos dieron claves interesantes, que los expertos han valorado como positivas.

Recordemos:

  • En términos , el IPC se situó al mismo nivel (5,4%) que el mes anterior, igualando el mayor repunte interanual en un mes desde agosto de 2008.
  • La , cayó ligeramente (4,3% ‘vs’ 4,5%) con respecto a la del mes anterior.
  • La indicó que el IPC de julio aumentó solo un 0,5% con respecto a junio, mientras que el aumento de junio había sido del 0,9% mensual, su mayor caída en un mes de los últimos 15 meses,
  • En , el aumento mensual fue del 0,3%, también muy inferior respecto al 0,9% de junio.  

“La lectura que hicieron los inversores fue que la inflación podría haber llegado a su techo en junio, lo que encajaría dentro del discurso de la Fed de que la subida de la inflación podría ser transitoria para comenzar a moderarse tras alcanzar su cima, y podría suavizar las especulaciones de que la Reserva Federal estadounidense tenga que restringir su política monetaria y subir los tipos de interés antes de lo esperado”, explican en Link Securities. 

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“El IPC estuvo en línea con lo esperado y las tasas mensuales, general y subyacente, se moderaron significativamente ‘vs’ junio, lo que podría suponer que el pico en términos de crecimiento mensual podría haber quedado atrás”, afirman en Renta 4 (MC:).

Bankinter (MC:) coincide: “El dato nos dejó tres lecturas positivas y que impulsaron las bolsas: 

(i) el frena su aceleración por primera vez en 7 meses, 

(ii) el tuvo la mayor desaceleración desde el impacto del Covid-19 y

(iii) el , referencia más relevante para la Fed, se desacelera por primera vez desde febrero”.

“Es decir, el IPC americano podría haber tocado techo. En términos prácticos aleja la posibilidad de una sobrerreacción de la Fed retirando estímulos este mismo año y así lo interpretó el mercado”, destacan estos expertos.

¿Qué hará la Fed a partir de ahora?

“Barkin (Fed de Richmond), uno de los consejeros más hawkish de la Fed, mostró ayer un tono más complaciente: atribuyó los últimos rebotes del IPC a una disrupción industrial temporal e insistió en que el mercado laboral es la máxima referencia para la Fed, y aún quedan meses para alcanzar el nivel de empleo necesario para reducir la política monetaria”, señalan en Bankkinter.

No obstante, tampoco olvida el mercado las recientes declaraciones de Bostic (Atlanta), Evans (Chicago), Clarida (vicepresidente de la Fed) y Bullard (San Luis), “que apuntan hacia una retirada gradual de compras de bonos/tapering que podría anunciarse en (26-28 de agosto) o en la reunión de la Fed (22 de septiembre)”, concluyen estos analistas.

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